Kortsiktig press på guld- och silvermarknaden

Den senaste nedgången i guld- och silverpriserna beror på en vanlig ombalansering av råvaruindex, vilket resulterar i att stora mängder terminskontrakt kan säljas. Enligt Bloomberg är detta en standardprocess, men den har fått ökad betydelse efter de kraftiga uppgångarna i priserna förra året.

För närvarande har guldpriset sjunkit under 4 430 dollar per uns. Under torsdagen föll silverpriserna med över 3 procent och bedöms vara särskilt sårbara för kortsiktiga nedgångar. Enligt Citigroup kan omkring 6,8 miljarder dollar i silverterminer behöva säljas för att justera till den nya indexvikten.

”Jag har arbetat med den här processen i många år, och vi har inte sett flöden i den här storleksordningen tidigare”, säger en expert. Trots denna kortsiktiga press finns det lite indikation på en mer långvarig nedgång, eftersom guld och silver hade ett starkt år 2022 med flera rekordnivåer.

Centralbankernas köp av guld har fortsatt, med 45 ton nettoköp under november. Den kinesiska centralbanken har nu också förlängt sin köpsvit, vilket visar på fortsatt stabil efterfrågan på guld.

Geopolitiska spänningar, särskilt mellan Kina och Japan samt USA:s politik gentemot Venezuela, har också bidragit till att stödja guldpriserna. Metallen steg med cirka 3 procent fram till onsdagens stängning. Nu fokuserar marknaden på den amerikanska jobbrapporten som publiceras på fredag, där ett svagare resultat kan öka förväntningarna på räntesänkningar.

Silvers prisökningar har varit ännu mer dramatiska än guldets, med en ökning på cirka 150 procent förra året. Detta har delvis drivits av en historisk short squeeze. Även om omviktningen kan dämpa prisuppgångar på kort sikt, fortsätter silver att visa starkt momentum.

Den pågående ombalanseringen kan leda till ökad volatilitet, särskilt för silver. Samtidigt finns det flera faktorer som talar för fortsatt stöd för ädelmetaller på längre sikt, där centralbankernas efterfrågan och geopolitisk osäkerhet spelar en viktig roll.

Ombalansering är en regelbunden justering av vikterna i index, vilket tvingar passiva fonder att anpassa sina innehav. Den nuvarande pressen på guld och silver är en följd av justeringar efter förra årets starka uppgångar.

Trots den kortsiktiga nedgången finns det få bevis för en långsiktig trendvändning. De flesta bedömare anser att pressen är temporär, och centralbankernas fortsatta köp samt geopolitisk osäkerhet förblir avgörande faktorer.