Storebrand AM justerar sin aktieallokering och varnar för stagflation

Storebrand Asset Management återvänder till övervikt i globala aktier efter den osäkerhet som präglade marknaden i mars. Samtidigt påpekar kapitalförvaltaren att risken för stagflation har ökat i och med de höga olje- och energipriserna som tynger världsekonomin och försvagar tillväxtutsikterna.

Enligt den senaste månadsrapporten från Storebrand AM:s strategiska allokeringsteam, lett av en chef inom organisationen, fortsätter energimarknaden att vara under press, särskilt efter de senaste attackerna mot Iran. Brentoljan har legat kring 100 dollar per fat.

Storebrand AM påpekar att osäkerheten kring leveranser genom Hormuzsundet och en potentiell vapenvila håller oljepriserna uppe.

I rapporten framhålls att, ”Ihållande höga olje- och energipriser sätter i gång stagflatoriska krafter globalt. Det innebär högre inflation och svagare tillväxt om detta består,” säger en chef för strategisk allokering och globala räntor på Storebrand AM.

Vidare konstaterar Storebrand att bensinpriserna i USA har stigit till över 4 dollar per gallon, den högsta nivån sedan 2022, vilket riskerar att försvaga hushållens köpkraft.

Räntemarknaden har genomgått snabba förändringar under mars, där förväntningarna på räntesänkningar har minskat. Marknader i flera länder, inklusive Sverige och Norge, har börjat prisa in eventuella räntehöjningar.

Enligt Storebrand beskriver detta ett klassiskt scenario med en utbudsschock. ”Även om centralbankerna befinner sig i en svår situation innebär det inte att inflationsutvecklingen kan ignoreras,” säger hon.

Storebrand AM har också ökat sin exponering mot globala aktier efter en nedgång på nästan 6 procent i mars. Förvaltaren valde först att minska aktieexponeringen men har nu återigen gått till övervikt.

”Stagflation är historiskt sett negativt för aktiemarknaderna. Samtidigt bedömer vi att marknads- och politiska krafter kan tvinga fram någon form av de-eskalering,” säger hon.

Svenska aktier har backat 8 procent under mars, men bolaget behåller övervikten där eftersom värderingarna har blivit mer attraktiva.

”Efter den tydliga korrektionen har vi gradvis börjat öka exponeringen mot svenska aktier igen. Värderingarna har blivit mer attraktiva,” säger chefen.

Inom räntemarknaden har svenska statsräntor följt den internationella uppgången, vilket leder till en mer balanserad situation framöver. Storebrand behåller normalvikt i duration och statsobligationer.

I kreditmarknaden fortsätter företaget att se bättre möjligheter och väljer att hålla övervikt i kredit och företagsobligationer trots ökande kreditspreadar.

Storebrands nuvarande allokering fram till april 2026 innebär övervikt i globala aktier, svenska aktier och tillväxtmarknader, medan globala statsobligationer och svenska statsobligationer hålls på normalvikt.

Storebrand AM anser att den kraftiga börsnedgången i mars har skapat ett bättre köpläge och att marknads- och politiska faktorer kan leda till en de-eskalering.

Storebrands positionering på räntor och krediter visar en strategisk balans, vilket ger dem möjlighet att navigera genom osäkra tider.