Riksbankens räntebesked: Förväntningar och inflationens påverkan

Imorgon kommer Riksbanken att offentliggöra sitt räntebesked för året, med förväntningar på att styrräntan förblir oförändrad på 1,75 procent. Enligt SEB:s rapport ”Ögat” förväntas Riksbanken meddela att styrräntan sannolikt kommer att ligga kvar på 1,75 procent fram till slutet av 2026.

Inflationen ligger för närvarande något över målet, men den svaga rapporten för november stärker uppfattningen att inflationen kan återgå till målet tidigt nästa år. Kombinationen av lägre inflation och tecken på ökad tillväxt gör att Riksbanken troligen känner sig trygg med den prognos som lades fram i september. Direktionen bedömer att riskerna kring räntebanan är balanserade.

Marknaden förväntar sig att en räntehöjning kommer att inträffa mot slutet av 2026 och under de kommande 24 månaderna. Om Riksbanken väljer att behålla en oförändrad räntebana kan detta kortsiktigt pressa ned ränteförväntningarna. Tidigare i december meddelade Danske Bank i sin prognos att man räknar med en höjning på 25 punkter till 2,0 procent i slutet av 2026.

Danske Bank förutspår även en ytterligare räntehöjning från Riksbanken om 25 punkter, vilket skulle ta styrräntan till 2,25 procent under första halvåret 2027. Med en förbättrad ekonomisk aktivitet kan direktionen acceptera att inflationen tillfälligt hamnar under målet. Samtidigt kan en räntesänkning under våren eller sommaren nästa år inte uteslutas om inflationen blir för låg.

Vid det senaste penningpolitiska mötet i november bekräftade Riksbanken att styrräntan skulle förbli oförändrad på 1,75 procent, vilket var i linje med förväntningarna. Pressmeddelandet beskrev även den räntebana som presenterades i september och upprepade att styrräntan sannolikt kommer att stanna kvar på nuvarande nivå under en tid.

Direktionen noterar att utsikterna för inflation och ekonomisk aktivitet i stort sett var oförändrade, utan nya prognoser eller räntebanor vid tillfället. Inflationen har varit något volatil men har överlag följt Riksbankens prognos från september. Tre inflationsrapporter har kommit ut sedan dess, där kärninflationen i oktober överraskade med en ökning till 2,8 procent.

I november sjönk dock kärninflationen mer än väntat till 2,4 procent, vilket var något under Riksbankens prognoser.

Vanliga frågor gällande Riksbankens räntebesked inkluderar om en ränte-sänkning kan ske 2025, vilket inte kan uteslutas men huvudscenariot är att styrräntan hålls oförändrad. Nästa räntehöjning förväntas först mot slutet av 2026, med en gradvis uppgång därefter. Inflationen är av yttersta vikt för räntebesluten, eftersom Riksbankens primära mål är att hålla den kring målet.