Riksbankens svåra beslut i en osäker tid

Konflikten i Iran har resulterat i en ”mycket allvarlig situation”, enligt riksbankschefen Erik Thedéen. – Det är mycket nu som är osäkert. Det ändras från dag till dag, för att inte säga timme för timme, säger han på en presskonferens.

Riksbankens ledamöter beslutade enhälligt att hålla styrräntan oförändrad på 1,75 procent i årets andra räntebesked. Den framtida utvecklingen är dock svår att förutspå, påpekar Thedéen.

Riksbanken har justerat sin inflationsprognos uppåt medan tillväxtprognosen sänks. Huvudscenariot innebär att styrräntan antas förbli på 1,75 procent under hela året och eventuellt höjas först mot slutet av 2027.

Det är dock viktigt att förbereda sig för olika utfall. Det finns två alternativa scenarion; ett som innebär en räntehöjning och ett annat med en sänkning. Hur dessa scenarion utvecklas beror delvis på konfliktens varaktighet och dess långsiktiga effekter på produktion och transporter inom energisektorn, säger Thedéen.

Han uttrycker sin oro över konsekvenserna av konflikten.
– Krig innebär alltid – och först och främst – ett stort mänskligt lidande. Men det påverkar också makroekonomin, i det här fallet framförallt via högre energipriser, säger han.

Thedéen anser att den globala ekonomin befinner sig i ett ”mycket allvarligt läge”. En ny lågkonjunktur i kombination med stigande priser, en situation som kallas stagflation, skulle bli ”ett väldigt svårt läge för både finans- och penningpolitik”.

– För att inflation måste då bekämpas genom att dämpa efterfrågan samtidigt som efterfrågan är svag, säger han.

Om inte kan risken bli att penningpolitiken förlorar sin trovärdighet, vilket kan leda till en spiral av ökande lönekrav och konsumentpriser.

Thedéens råd till oroade hushåll är att skapa en buffert med goda marginaler.
– Man ska inte låna så pass mycket så att man inte klarar av ränteuppgångar, säger han.

Bedömare stödjer Riksbankens beslut att inte göra några ränteförändringar i det nuvarande osäkra läget.
– Det är svårnavigerat nu, säger Nordeas chefsanalytiker Torbjörn Isaksson.

Mattias Persson, chefsekonom på Swedbank, tillägger:
– Det finns ingen anledning att springa för fort. Vi behöver ju se var det här tar vägen och vad effekterna blir och vad det är som väger tyngst.

Riksbanken behåller styrräntan på 1,75 procent.