SEB:s analys av fastighetsaktier visar potential för återhämtning

SEB har nyligen reviderat sina riktkurser för flera svenska fastighetsbolag. Analysen indikerar att det geopolitiskt drivna räntetrycket sannolikt redan har reflekterats i aktiekurserna, vilket ger investerare en möjlighet att köpa. Banken identifierar sina favoriter inom den pressade sektorn och bedömer värderingarna som ”attraktiva”.

”Det krävs inte mycket för att utlösa en kraftig återhämtning i svenska fastighetsaktier. Vi bedömer sektorn som attraktivt värderad, både sett till kassaflöde och substansvärde, och ser en uppsida på minst 15–20 procent under 2026,” skriver SEB i sin kommentar.

För att detta ska ske krävs det dock att ekonomin undviker en nedgång. Detta scenario är vad SEB anser vara det mest sannolika, men banken avser att övervaka situationen ”noggrant” givet rådande osäkerhet.

SEB:s utvalda företag i fastighetssektorn inkluderar Catena, NP3, Stendörren, Sagax och Diös. Dessa bolag har definierats av banken: ”Ibland betraktas fastighetsaktier enbart som trygga hamnar, men många av dem är betydligt mer än så; våra toppval är fem tillväxtbolag.”

Dessa bolag kännetecknas av tillväxtdrivna affärsmodeller och avSEB bedöms ha stora yield-gap, vilket innebär att avkastningen på fastigheterna överstiger finansieringskostnaderna med god marginal.

SEB:s uppdaterade riktkurser för sina toppval inkluderar: Catena – 538 kr, NP3 – 289 kr, Stendörren – 241 kr, Sagax – 207 kr och Diös – 75 kr.

Under de senaste åren har svenska fastighetsaktier inte fått mycket stöd. Den relativa svagheten är tydlig i jämförelse med Stockholmsbörsen. Svenska fastighetsindexet (SX35PI) har halverats sedan slutet av 2021.

Vanliga frågor om SEB:s toppval inom fastighetssektorn inkluderar: Vilka är SEB:s fem toppval för 2026? Svaren är Catena, NP3, Stendörren, Sagax och Diös, alla betraktade som tillväxtbolag med starka balansräkningar.

Hur stor uppsida ser SEB i dessa aktier? Banken bedömer att uppsidan kan nå 15 till 20 procent under 2026, förutsatt att ekonomin inte går in i en nedgång. Är SEB oroade för en konjunkturnedgång? Trots nedrevideringar tror SEB att ränteuppgången redan är inprisad, och en nedgång ses som en risk men inte som det primära scenariot.